Выбрать страницу

Один из самых распространенных вопросов, который мы получаем: «Чем CEX.IO Broker отличается от других платформ для маржинальной торговли / торговли деривативами?» Не удивительно — на рынке есть из чего выбрать! От гигантов, как BitMEX и Binance Futures, до небольших площадок появляющихся время от времени.

Знать разницу — супер важно! Это не только поможет тебе стать более успешным на рынке. Ты также будешь понимать, какой опыт торговли ты получишь от определенной платформы и почему. На разных платформах этот опыт может сильно отличаться: от того, по какой цене исполняется твой ордер, до того, ликвидирует ли тебя в момент когда ты меньше всего этого ожидаешь.

Эта статья не о комиссиях CEX.IO Broker. Они, кстати, у нас очень конкурентные в сравнении с другими платформами. Но, комиссии — это бизнес решение каждой платформы, и пользователь должен ознакомиться с ними до начала работы.  

Ниже, мы рассмотрим важнейшие отличия между CEX.IO Broker и такими платформами как Binance Futures и BitMEX. От механики финансового инструмента, которым ты торгуешь, до сетапа определенных ключевых функций. 

Прочитав этот пост, ты сможешь гораздо глубже разобраться в рынке крипто деривативов. А также ты поймешь почему и в каких случаях стоит выбирать CEX.IO Broker среди доступных альтернатив для маржинальной торговли.  

Финансовый Инструмент

Фундаментальная разница между CEX.IO Broker и такими платформами как BitMEX and Binance Futures — в финансовом инструменте, на котором базируется торговля. Для CEX.IO Broker — это контракты на разницу цен. Для двух других платформ — это бессрочные фьючерсы.   

Хоть контракты на разницу цен (CFD) возможно тебе уже знакомы из наших предыдущих статей (например Как торговать CFD на CEX.IO Broker), всегда полезно освежить основы в памяти.

Контракты на разницу цен — это финансовые инструменты, позволяющие торговать на изменениях цен актива, без владения, покупки или продажи, этого актива. Ты открываешь позиции ожидая повышения или понижения цены. И твоя прибыль (или убыток) определяются тем, верно ли было ожидание движения цены. 

Binance Futures и BitMEX основываются на бессрочных фьючерсах. Бессрочные фьючерсы — некое изобретение криптоиндустрии. Но, по своей сути, это просто фьючерсы без даты экспирации. Подобно контрактам на разницу цен, в бессрочных фьючерсах твои прибыль и убыток определяются изменением цен актива на момент покупки и продажи фьючерса.    

Но тогда, постойте, если и контракты на разницу, и бессрочные фьючерсы 1) не имеют экспирации и 2) их прибыль определяется схожим путем, в чем же разница?

Вот тут начинается все самое интересное!

Действительно, механика инструментов схожая, что касается определения прибыли. По этой причине, как контракты на разницу цен так и бессрочные фьючерсные контракты отлично могут выполнять как спекулятивные, так и хеджирующие функции.

Но есть большое (ОГРОМНОЕ, ПРОСТО ГИГАНТСКОЕ!!) отличие в том, как эти инструменты функционируют в контексте всего рынка.

Мы часто говорим о том, как CEX.IO Broker работает с провайдерами ликвидности. Эти провайдеры ликвидности ни что иное, как большие биржи (имена, которые тебе будут известны). И нам нужны эти провайдеры ликвидности, чтобы туда отправлять твои ордера на исполнение.

В финансовом мире такой процесс называется STP (Straight Through Processing) и ECN (Electronic Communication Network). 

Эти термины означают, что CEX.IO Broker просто выполняет роль посредника для тебя. А твои ордера исполняются на спот рынке по лучшей цене, которую CEX.IO Broker может предложить. Так называемая гарантия наилучшей цены (“Best Price Guarantee”).

Гарантия наилучшей цены значит, что Брокер предлагает тебе наиболее выгодную цену, по которой он может исполнить ордер с учетом рыночных условий.  

Поэтому цены, которые ты видишь в котировках на CEX.IO Broker, отражают аггрерированную ликвидность рынков, где CEX.IO Broker может исполнить твой ордер. Другими словами, учитывая доступную ликвидность на крупных биржах, какова наиболее благоприятная цена, по которой твой ордер может быть исполнен? Это и есть твоя цена. 

Почему это так важно?

Потому что это означает, что контракты на разницу цен (на CEX.IO Broker) тесно связаны со спотовым рынком. 

Это не так в случае фьючерсов.

Как Контракты на Разницу исполняются на CEX.IO Broker

Рынок фьючерсов работает иначе. На таком рынке, есть покупатели фьючерсных контрактов и продавцы. Они торгуют друг с другом, а платформа сопоставляет их (находит пару).

Когда ты покупаешь или продаешь фьючерсный контракт, ты не знаешь, кто на другой стороне сделки. А цена контракта основана на спросе и предложении фьючерсных контрактов на конкретном рынке (платформе).

Как Фьючерсные Контракты исполняются на BitMEX и Binance Futures

Спрос и предложение фьючерсов на актив и результирующая цена отражают не столько цену самого актива, а в большей мере, ожидания по ценам актива в будущем. Т.е. с учетом твоих ожиданий по цене биткоина в ближайшем будущем, каков твой “аппетит”: на фьючерсный контракт по цене биткоина на данный момент?  

Именно исходя из этого и формируется цена на бессрочные фьючерсы. Естественно, цена актива оказывает влияние на цену бессрочного фьючерса на этот актив. А фьючерсные платформы используют (часто сложные и основанные на сценариях) расчеты где индексная цена, отражающая цены на нескольких биржах, влияет на определение прибыли, убытков, и ликвидаций. Хоть связь между спотовым рынком и бессрочными фьючерсами есть, но она гораздо слабее, чем в случае контрактов на разницу цен.

Ну и, как показывает недавняя история, были случаи (например запомнившееся всем 13 Марта, 2020), когда сильная волатильность приводила к значимым разрывам между спотовой ценой и последней ценой сделки на фьючерсных рынках.

Иными словами, ты мог видеть одну цену на актив на спотовом рынке и совсем другую на фьючерсном. Подобного «отрыва» от спотовой цены на CEX.IO Broker не было. 

Посмотрим на картинку👇! Разница цен между спотовым рынком и фьючерсами на BitMEX достигла нескольких сотен долларов! Такие моменты часто сопровождаются каскадами ликвидаций на фьючерсных платформах. И это следствие самой механики фьючерсного рынка и его меньшей связи со спотовым.

Разрыв в несколько сотен долларов между спотовым рынком и фьючерсным во время сильной волатильности

Исполняемые на биржах-провайдерах ликвидности, контракты на разницу цен тесно связаны со спотовым рынком и увеличивают его ликвидность.   

Если просуммировать:

Исполняемые на спотовом рынке брокером, Контракты на Разницу Цен влияют на увеличение ликвидности на спотовых рынках. Цены в этом случае формируются агрегированием доступной ликвидности. При таком расположении дел, цены контрактов на разницу всегда следуют ценам на спотовом рынке.

Фьючерсные контракты торгуются между покупателями и продавцами. Исполнения ордеров на спотовом рынке в этом случае нет — бессрочные фьючерсы расчетные — беспоставочные по природе. Таким образом, фьючерсы не влияют напрямую на ликвидность на спотовом рынке. А цена фьючерсов формируется спросом и предложением фьючерсных контрактов на конкретном рынке. Спотовая цена влияет на фьючерсную часто посредством встроенных расчетов внутри самой платформы. Как результат, разрыв между спотовой ценой и фьючерсной возможен.  

На практике, описанное выше означает что бессрочные фьючерсы представляют собой больше неопределенности касательно прибыли, убытков, и ликвидаций, по сравнению с контрактами на разницу цен. Особенно во время волатильности. А поскольку волатильность — это частый гость крипто рынков, важно понимать что в таких условиях стоит (и не стоит) ожидать, работая с конкретной платформой. 

Есть еще одно критическое отличие между CEX.IO Broker и фьючерсными платформами, основанное на разнящихся финансовых инструментах. Но мы вернемся к нему позже, чтобы интрига оставалась (потому что разница супер важна!🤓). Но перейдем к отличиям платформ по сетапу и функциональности.

Конфигурация

Теперь ты понимаешь, что контракты на разницу цен и бессрочные фьючерсы — звери разной породы. Тем не менее, и то и другое можно успешно использовать для достижения целей трейдинга. И если не думать о временах с высокой волатильностью, когда отличия между инструментами наиболее выражены, есть ли что-то еще, что делает платформы не похожими друг на друга? 

Если две пекарни пекут отличные пончики каждый день и только в супер занятые дни одна пекарня потенциально может тебя подвести — повод ли это заморачиваться? Вот тут ты уже принимаешь решение по тому, насколько пекарня может предоставить услуги, необходимые тебе: есть ли у них кофе, принимают ли они кастомизированные заказы, открыты ли они тогда, когда тебе нужно? Ну в общем ты понимаешь… И каждый выбирает что подходит им больше всего. 

По аналогии, на CEX.IO Broker присутствует функционал, которого нет или который сложный на других платформах. Мы считаем, что этот функционал может значительно улучшить твой опыт взаимодействия с рынком, вне зависимости от того, новичок ты или уже профи. 

Что это за функционал?

Множественные Отдельные Позиции

Скажем ты торгуешь парой BTC/USD и открываешь позицию по какой-то цене. Через пару минут, ты видишь что цена входа улучшилась, а ты по-прежнему убежден в направлении тренда. Поэтому, почему бы не  «до-открыться» по выгодной цене и улучшить среднюю цену входа?

Все три платформы, BitMEX, Binance Futures и CEX.IO Broker дают тебе возможность открывать больше позиций в одной и той же паре. 

Но есть важный нюанс:

В BitMEX и Binance Futures, твоя позиция будет показана как агрегированная. Другими словами, все твои открытые BTC/USD позиции отображаются как единая, комбинированная, результирующая позиция, с учетом параметров открытия каждой индивидуальной позиции, входящей в ее состав.

В CEX.IO Broker, дела обстоят иначе. Каждый раз, когда ты открываешь новую позицию, каждая позиция показана отдельно. Так же как и ее текущие показатели.

Такой сетап на CEX.IO Broker, когда позиции показаны по отдельности вместо одной агрегированной позиции, позволяет реализовывать разные торговые стратегии. Например, когда у тебя множество ступенчатых точек входа и выхода, ты видишь каждую позицию перед тобой, вместо того, чтобы держать все в голове.

Помимо этого, если хочешь, ты можешь закрывать каждую позицию на CEX.IO Broker частично. Вот это новый уровень гибкости работы с позициями на CEX.IO Broker!

Это становится еще интереснее, т.к. в CEX.IO Broker можно держать не просто несколько обособленных позиций, но и противоположные позиции одновременно. Например, лонговать и шортить Биткоин в одно и то же время.

На платформах для торговли фьючерсами, если ты попробуешь шортить и лонговать в одно и то же время — контракты просто элиминируют друг друга. Единственный способ достичь одновременных противоположных позиций — это иметь два отдельных пользовательских аккаунта (и, конечно, найти способ обойти систему для этого!). 

Лонги и шорты одновременно звучит интересно. Но для чего? 🤔

Возможно, это вопрос отдельного поста, но вот небольшое интро:

Существуют стратегии, где одновременные Шорт и Лонг с разными параметрами Тейк Профит и Стоп Лосс позволяют создавать захеджированные позиции. В таких позициях, если цена движется в желаемом направлении, дальше, чем предопределенный уровень, — ты делаешь прибыль. Если цена стоит, движется против тебя, или движется немного — твои потери на одной позиции перекрываются прибылью на другой.

Таким образом, с правильными настройками, ты либо выходишь в ноль, либо делаешь прибыль, тогда как позиции защищены от убытка. Достаточно круто!

В CEX.IO Broker, ты можешь открывать множественные, даже противоположные, позиции, и мониторить каждую позицию отдельно.

Множественные Торговые Счета

С CEX.IO Broker, у тебя есть возможность торговать на нескольких торговых счетах внутри одного пользовательского счета. Такая функция не доступна на BitMEX или Binance Futures. 

Мы глубоко погрузились в детали почему хорошо иметь множественные торговые счета в прошлой статье (Читай тут!). А если кратко, множественные счета позволяют успешно выполнять отдельные торговые стратегии с разными параметрами. 

На практике, мы видели, как пользователи применяют торговые счета на CEX.IO Broker чтобы отделить сделки, разные по природе и по стилю:

  • Короткие по времени и продолжительные;
  • Только лонги, только шорты, и хеджирующие сделки;
  • Сделки с BTC и сделки с LTC; 
  • Более рискованные сделки и более консервативные.

Чтобы начать торговать, нужна всего одна позиция. Но, по истечении какого-то времени, неизменно начинаешь думать, «А что если поступить иначе?» С отдельным торговым счетом — ты всегда можешь это проверить. 

Помимо самих стратегий и торгового стиля, есть множество опций как организовать торговые счета на broker.cex.io:

  • ➡️ Множественные валюты счета: BTC, ETH, USDT;

  • ➡️ Множественные размеры кредитного плеча: 2x, 3x, 5x, 10x, 100x.

На BitMEX и Binance Futures, если только ты не найдешь способ открыть еще один пользовательский счет — один торговый счет это все что у тебя есть. При таком раскладе, твоя история ордеров становится неким учетом всех твоих позиций. Как при этом разделить и мониторить разные стратегии (в уме?), особенно на одной торговой паре — это остается полностью на тебе.

На CEX.IO Broker, тебе доступны множественные торговые счета внутри одного пользовательского счета для исполнения разных торговых стратегий.

В CEX.IO Broker, мы хотим дать трейдеру возможность гибко и легко работать с разными стратегиями. Множественные торговые счета организуют отдельные торговые стратегии и оставляют трейдеру место для экспериментов и право на ошибки. Более того, твое управление рисками, когда ты разделяешь стратегии с разными параметрами, становится более взрослым без усложнения торгового процесса.   

Кросс-Маржа и Изолированная Маржа

Управление рисками в трейдинге тесно связано с концепциями Кросс- и Изолированной Маржи. Ты можешь напомнить себе что они означают из этой статьи: Кросс-Маржа и Изолированная Маржа – Твои Суперсилы в Маржинальной Торговле.

Будучи фундаментальными для трейдинга, Кросс- и Изолированная маржа в том или ином виде присутствуют на всех платформах, которые мы рассматриваем для сравнения.

Но есть загвоздка!

Все дело не в наличии, а в том, как именно эти платформы реализуют функционал Кросс- и Изолированной Маржи!

На BitMEX и Binance Futures, ты выбираешь будет ли твоя позиция (агрегированная, результирующая позиция) использовать кросс маржу, когда ее обеспечивает весь баланс счета. Или ты предпочтешь изолированную: в таком случае только маржа алоцированная на позицию будет обеспечивать ее в каждый конкретный момент. 

Пока позиция открыта, ты можешь менять настройку кросс- и изолированной маржи, по сути меняя рисковый профиль позиции на ходу. Но, если взять состояние в конкретный момент времени по одной паре — твоя ситуация бинарна. У тебя либо кросс- маржа, либо изолированная.  

Например, ты торгуешь BTC/USD на бессрочных фьючерсах в BitMEX. Предположим, ты наращиваешь позицию, и вся твоя экспозиция по паре BTC/USD в любой момент имеет либо кросс-, либо изолированную маржу. Никогда не обе. Как только ты принимаешь выбор в пользу той или иной опции, финансовый результат твоей позиции уже зависит от этого выбора. 

Функционал реализован иначе на CEX.IO Broker. Как ты помнишь из недавней статьи, на CEX.IO Broker внутри одного торгового счета используется кросс-маржа; между торговыми счетами — используется изолированная маржа.   

Таким образом, внутри одного торгового счета, баланс и прибыль одних позиций помогает поддерживать требования к уровню маржи на других позициях. Это позволяет избегать излишних ликвидаций.

Между торговыми счетами, маржа разделена (изолирована), поэтому ликвидация на одном счете не заденет прибыли на другом.  

Таким образом, на CEX.IO Broker, у тебя может быть и кросс- и изолированная маржа при торговле на одной и той же паре одновременно. Такая настройка позволяет разделять и соединять риски позиций так, как ты считаешь необходимым.

Возьмем пример, который мы использовали в описании множественных торговых счетов: только лонги, только шорты, и хеджирующие сделки. На каждом торговом счете позиции имеют общие цели, подход, и параметры риска. Поэтому у них и общая маржа. При этом, между счетами рисковость отличается. Поэтому маржа между счетами изолированная.

На CEX.IO Broker, кросс-маржа внутри торгового счета и изолированная маржа между торговыми счетами позволяет управлять рисками, не жертвуя при этом торговой гибкостью.

Плечо

В основании маржинальной торговли — леверидж, кредитное плечо — т.е. заимствование капитала для увеличения размера открываемых позиций и потенциального увеличения возврата на задействованные средства (ROI).

Мы живем во времена когда трейдеру даются невероятные размеры кредитного плеча на разных платформах. Мы видели плечо в 500х!

И если и есть одна вещь, которую тебе стоит знать о плече — так это то, что оно работает в оба направления. Плечо увеличивает и доходность сделок, и  потенциальные убытки. 

«Самоуничтожение чихом» — так можно назвать позиции с очень большим плечом, которые перестают отвечать требованиям к уровню маржи в момент, когда цена совершает малейшее движение в нежелательном направлении.

Хоть и решение о том, с каким плечом работать, — сугубо личное дело трейдера, как само плечо предоставляется — отличается на разных платформах.

Что это значит:

На таких площадках как BitMEX и Binance Futures, ты можешь менять плечо после открытия позиции. Т.е., например, открыв позицию с плечом в 5х, ты можешь после увеличить его до 20х. 

На CEX.IO Broker, ты открываешь торговый счет с определенным размером плеча (и у тебя есть из чего выбрать). Это значит, каждая открытая на данном торговом счете позиция будет иметь то же самое плечо.  

Для кого-то, возможность менять плечо когда позиция отрыта — это хорошо. Наша философия, однако, обращается вокруг понимания, что трейдинг сильно связан с психологией человека. Убежать от жадности и от страха в процессе торговли практически невозможно. И, под влиянием таких эмоций, люди зачастую принимают решения об изменении размера плеча в самый неподходящий момент.  

Например, времена сильной волатильности требуют наибольшей сосредоточенности от трейдера. При этом, в такие времена, сохранять хладнокровие сложнее всего. В ситуации, когда риски и без того велики, давать трейдеру вожмозность менять плечо добавляет еще больше риска. 

По-простому, люди совершают ошибки тогда, когда цена ошибок особенно высока. 

Фиксированный размер плеча на конкретном торговом счете создает дисциплину работы с этим плечом. Риски позиций с разными размерами плеча отличаются — поэтому для них и существуют отдельные торговые счета (которых у тебя может быть до 10).

Добавляя ограничение в виде неизменного размера плеча, мы уменьшаем количество «движущихся деталей», которые могут завести трейдера в плохую ситуацию. Мы убираем возможность излишнего увеличения рисков, движимого эмоцией.

В CEX.IO Broker, фиксированное плечо на каждом торговом счете обеспечивает дисциплину работы с плечом и ограничивает потери от неверных движений.

Авто-Делевериджинг

Мы немного углубились в различия функционала на платформах. И мы считаем, что наша система в CEX.IO Broker оптимальна для гибкости торговли и правильного управления рисками.

И все же, в начале статьи мы обещали описать еще одно важное различие между платформами, которое обусловлено свойствами финансового инструмента. И это ликвидация. Одна его особенность — авто-делевериджинг.

На фьючерсных платформах BitMEX и Binance Futures есть авто-делевериджинг. На CEX.IO Брокер — нет.

Давай разберемся.

Как мы описывали в начале, фьючерсный рынок «самодостаточен» — есть и спрос и предложение на фьючерсные контракты. Следовательно, ликвидность на таком рынке будет состоять из лимитных ордеров на покупку и продажу фьючерсов, размещаемых участниками рынка.

Значительное движение рыночных цен на фьючерсных рынках может привести к массовой ликвидации одной стороны (покупателей или продавцов) без достаточной ликвидности для покрытия всех ликвидируемых позиций.

Чтобы этот дисбаланс не ускорился и не вышел из-под контроля, система начинает автоматически закрывать ОБРАТНЫЕ (то есть прибыльные) позиции, чтобы «разгрузить» («делевериджировать»?) рынок.

Вот пример. Допустим, в один прекрасный момент ты открыл шорт позицию во фьючах, и цена начинает падать прямо на твоих глазах.

Менее удачливые трейдеры с лонг позициями мучительно ликвидируются. Ты празднуешь, думая, что на этот раз наконец-то  не ошибся. И вдруг твой шорт автоматически закрывается, пока цена продолжает падать.

Почему? Это авто-делевериджинг в действии, чтобы выполнить ликвидацию лонг позиций. И обычно трейдеры с прибылью и более высоким кредитным плечом попадают под этот процесс первыми.

Хотя у фьючерсов на BitMEX и Binance есть страховые фонды, нацеленные на то, чтобы избежать авто-делевериджинга, история показывает, что он все-таки происходит, поскольку иногда страховых средств недостаточно. И тогда прибыльные позиции должны выступить прикрытием (хотят они того или нет).

Несправедливо?

Ну, по крайней мере, ты знаешь, что торгуя фьючерсами однажды тебе нужно будет подать руку помощи (и свою прибыль), чтобы спасти другую сторону рынка. Вот как это работает…

На CEX.IO Broker нет авто-делевериджинга.

Там ты торгуешь контрактами на разницу цен  и CEX.IO Broker фактически выполняет ордера на спотовом рынке. Это означает, что, в отличие от фьючерсов, нет необходимости поддерживать “баланс” покупателей и продавцов.

На рынке контрактов на разницу цен не может быть никаких отклонений или дисбалансов. Пока есть ликвидность на крупнейших биржах, твой ордер, на покупку или продажу, будет исполнен, независимо от того, падает цена или растет.

Проще говоря, в торговле CFD на CEX.IO Broker отсутствует концепция авто-делевериджинга. Потому что нет необходимости разгружать плечо рынка. Так что никаких сюрпризов нет.

В CEX.IO Broker отсутствует концепция авто-делевериджинга: поскольку ордера выполняются на спот-биржах, соотношение покупателей и продавцов не имеет значения.

Кто-то Предпочтет Банан, а Кто-то — Шоколад

Когда начинаешь разговор о преимуществах и отличиях одной платформы от другой, он обычно не бывает коротким.

Мы прошли через различия платформ, базирующиеся на ключевом функционале. Без субьективных моментов — только то, как все работает. И во многих ключевых аспектах CEX.IO Broker действительно устроен иначе.

Мы уверены, что выбранный финансовый инструмент и конфигурация нашей платфромы позволят тебе эффективно участвовать в маржинальной торговле на прозрачных условиях. Без скрытых нюансов, без ножа в спину от неожиданных сюрпризов. Платформа элегантна и проста.    

Естественно, отличия CEX.IO Broker, Binance Futures, и BitMEX на этом не заканчиваются. Служба поддержки, формат коммуникации, раскладка терминала, можно продолжать долго… И эти аспекты могут быть действительно важными. Но с ними, как в мороженном, кто-то выбирает банановое, кто-то — шоколадное, вопрос вкуса.

Но когда тебе известны компоненты, из которых составлен твой опыт взаимодействия с рынком, и ты знаешь качество этих компонентов — только тогда ты можешь выбирать, что именно тебе по вкусу.

Пока на этом все! Если чувствуешь, что пора начинать торговать, с broker.cex.io пара минут — и ты в деле!